业内人士:继续推进证券基金行业改革开放 引入更多境外长期资金

记者从接近证监会的相关人士处获悉,近年来,证监会大力推进证券基金行业改革开放,取得积极成效。支持证券公司扩充资本实力,试点开展跨境交易、衍生品等创新业务,拓展综合服务功能。推出FOF、养老目标基金等新型基金产品,丰富公募基金产品体系,培育长期稳定的机构投资者力量。积极推进对外开放,放宽外资持股比例限制,批复3家外资控股证券公司。

下一步,证监会将深化金融供给侧结构性改革,坚持市场化法治化导向,多举措推进改革开放,促进证券基金行业转型和高质量发展。

一是以设立科创板并试点注册制为契机,强化中介机构责任,全面提升定价、自主配售等投行业务能力。支持证券公司充分发挥OTC市场作用,进一步充实融资、交易与财富管理服务功能,拓展跨境业务能力,增强业务深度,提高客户粘性,更好服务实体经济。支持金融科技发展,提升证券行业数字化能力,培育创新发展新动能。

二是加强政策引领,支持证券公司差异化发展,探索全能型及精品型发展方向。继续支持证券公司扩充资本,开展市场化并购重组,增强整体竞争力,优化行业格局。

三是打破中长期资金入市瓶颈,鼓励证券基金经营机构提高主动承接中长期资金的能力,积极引导和支持中长期资金入市。不断丰富公募基金产品体系,积极培育市场买方中介力量,充分发挥公募基金作用,促进交易型资金向中长期配置型资金转化。

四是推动证券基金经营机构优化公司法人治理、完善合规风控体系,持续加大监管力度,强化监管执法威慑,促进形成“不能违规”“不敢违规”“不愿违规”的机制,培育良好的行业文化,夯实行业持续健康发展的基础。

五是进一步加大证券基金行业双向开放力度。不断深化公募基金跨境合作。尽快修订出台QFII、RQFII制度规则,引

入更多境外长期资金。

易融网A股持续走牛,大额减持是隐患,白马股成焦点

A股最长的套路,就是大小非的减持路。2019年以来,A股持续走牛之际,上市公司大小股东、高管大举减持之旗,套现成瘾。
857家上市公司净减持
A股牛气逼人。面对如火如荼的行情,机构专家声称“改变命运的第八个机会”,已经有不少人按捺不住跑步入场。
数据显示,3月份仅深市新增开户数就达299万,环比增长109%,同时,今年来沪指上涨已有3成。
然面对上市公司大小股东、高管大举减持之旗,让上涨的A股多了一份隐患。市场人士认为,上市公司重要股东的减持套现是最大的风险点。关于减持可能给上市公司股价带来的负面冲击。
据Wind数据统计,2019年以来,共有1274发生了增减变动,其中有857家上市公司出现重要股东净减持行为,而净增持仅374家,43家持平。
857家净减持公司当中,净减持市值超过10亿元的有中兴通讯、立讯精密、信维通信、同方股份等4家;超过5亿元的有23家,超过1亿元的有142家。
其中,中兴通预计讯一季度盈利将达到8亿-12亿元,今年股价涨幅也超过了50%。但就在股价业绩均刚刚恢复的同时,大股东就出现减持。中兴新通讯有限公司2次减持8109.2万股,减持金额达23.47亿元。
而卖出4455万股信维通信的为其第一期员工持股计划,持有4.57%的公司股份全部卖出。
472家公司高管净减持
除了上市公司大小股东净减 股票配资干什么的 持以外,管理层也加入了净减持行列。
据Wind数据统计,2019年以来共714家上市公司管理层有增持减行为。其中,231家公司高管净增持,472家公司高管净减持。
净减持市值过亿的有40家,温氏股份、南洋股份、顺荣三七、森马服饰、华策影视、新民科技、美年健康、东山精密、网宿科技、中电电机等公司高管减持金额居前。
多年来,大小非减持乱象一直困扰着沪深股市。股东大幅减持的硬伤,反映的其实是沪深股市的“内伤”。大小股东指望通过不规范的减持,实现一夜暴富。
数据统计,自2007年起,A股已连续12年出现净减持,并在2013-2015年净减持金额超过千亿。
2017年5月,证监会发布最严减持新规,当年减持市值锐减。2018年A股虽萎靡不振,依然阻挡不住减持的脚步。今年来股市大好,多股东亦借高位套现离场。
上市公司重要股东或者高管的减持本来属于市场正常行为,但重要股东或者高管减持意味着其对公司的未来发展缺乏信心,股价也会因此受影响。
银行、医药等白马股成焦点
除了绩差公司,目前连低估值分高红的银行、品牌药企也加入减持行列。
本周,交行被社保基金减持,众机构哗然;云南白药股东减持,将这家资本市场的老牌公司推上风口浪尖。
社保基金减持交行非看空,低估值银行股仍被看好。交行相关负责人表示,此次社保基金减持部分是基于其自身投资安排进行的,减持仅限于2012年参与交行非公开发行认购的A股股份。
安信证券银行业分析师张宇表示:“继续看好二季度银行板块的配置价值,进可攻、退可守,绝对收益与相对收益将交替出现。如果社保减持一事引起银行板块不必要的调整,将提供绝佳的配置点位。”
下周29家限售股解禁
A股最长的套路,就是大小非的减持路。随时时间的推移,未来或许有更多的中小股东加入到减持的队伍当中。
Wind数据统计,下周,鄂武商A、伟明环保、赢时胜、康普顿、开尔新材、良信电器、博彦科技、初灵信息、天夏智慧、北京文化、西藏矿业、星网锐捷等29家公司限售股解禁。相关公司如下:

白云山78亿并购致债务飙升65亿 首年商誉减值1。18亿

“长江商报记者沈右荣

经多年尽力,著名医药企业白云山(600332。SH)实行并购后播种的是一把双刃剑。

白云山前日披露的年报显示,2018年,公司实现营业支出422。34亿元、净利润34。41亿元,同比分手增添101。55%、66。90%。

亮丽事迹中,并购标的广州医药和王老吉大衰弱产业有限公司(简称王老吉)奉献不菲。去年,二者分手实现净利润3。08亿元、8。51亿元。

不过,上述收买行动也给白云山带来了债务及财务费用暴增、标的事迹允诺未兑现商誉减值等系列弊病。

截至去年底,白云山债务算计为65。24亿元,同比大增150。72倍,资产负债率飙升至55。05%,上年末增添了23。08个百分点。此外,公司货币资金临时超越百亿元,但全年财务费用仅为-665万元,较上年同期的-2。11亿元增添约2。04亿元。公司对此说明称,均因上述收买所致。

不只如此,受收买事情影响,除了应收账款(含应收票据)、存货等大幅攀升外,因耗资10。94亿元向大股东收买广州医药30%股权存在溢价收买行动,由此造成商誉9。32亿元。去年,广州医药事迹实现率为80。50%,招致公司商誉减值1。18亿元。

广州医药并表首年商誉减值过亿

向大股东高溢价收买之后,南派中药集大成者白云山并表即开端商誉减值。

几经周折,去年,白云山相继实现了对王老吉48。05%股权、广州医药30%股权收买。2018年年报,二者初次以子公司身份进入白云山兼并报表。

地下信息显示,早在2015年,白云山就谋划收买王老吉、广州医药。此次实现对王老吉48。05%股权、广州医药30%股权收买,价钱分手为3。69亿元、10。94亿元,算计为14。63亿元。至此,白云山对二者持股比分手为96。09%、80%,累计耗资约为78。63亿元(包含约14亿元收买王老吉商标运用权)。然而,在收买王老吉股权时,因发作诉讼,迟至去年才实现过户。

在收买广州医药30%股权历程中,10。94亿元买卖价钱,造成商誉高达9。32亿元,以此预算,溢价率约为575。31%。买卖各方猜测,2018年,广州医药利润总额、净利润分手为5。10亿元、3。83亿元。

白云山年报显示,2018年,公司实现营业支出422。34亿元,同比增添101。55%,净利润34。41亿元,同比增添66。90%,扣除非常常性损益的净利润为21。31亿元,同比增添为10。12%。

材料显示,去年,广州医药、王老吉(白云山分手持股80%、96。09%)实现的净利润分手为3。08亿元、8。51亿元,算计为11。59亿元,占当年白云山净利润的33。68%。

此外,白云山去年利润中,还有对二心堂的8亿元投资调剂为按权利法核算,由此增添2。55亿元公道价值变更损益计入利润总额中。

假如剔除上述并购标的及对二心堂会计核算方式调剂影响,白云山净利润大概在20亿元,与2017年的20。62亿元相差不大。由此可见,公司去年事迹增添重要来自并购标的影响。

值得一提的是,去年,广州医药事迹未达标。其净利润实践实现数为3。08亿元,约占允诺数3。87亿元的80。50%。依据公司对广州医药商誉进行测算,应对广州医药9。32亿元商誉计提减值,因而影响净利润1。18亿元。

高溢价收买、并表首年事迹就不达标,能否存在好处保送行动?对此,白云山说明称,受药品招标限价、公立医院取缔药品加成、严控药费增添、处方限制、“两票制”片面实行等多重因素影响,广州医药未能到达2018年盈利猜测值。

应收账款增4倍财务费用激增2亿

并购标的为白云山奉献不菲利润之时,也带来了费用大幅增添。

截至去年底,除了商誉从0元增至8。26亿元(减值后)外,应收账款从28。16亿元增至136。53亿元,增幅为3。85倍,存货达92。32亿元,较上年底增添55。32亿元。当然,货币资金也增添了44。18亿元。

相较资产端,白云山的负债端增幅更大。截至去年12月31日,公司负债总额为283。38亿元,较上年增添213。06%,其中,活动负债269。49亿元,较2017年回升了225。91%,非活动负债13。90亿元,较2017年回升77。55%。

详细到债务,截至去年底,公司短期借款59。06亿元,一年内到期的非活动负债为2。04亿元,临时借款为4。14亿元,算计为65。24亿元,较2017年大增150。72倍,2017年公司债务算计仅为0。43亿元。

关于上述财务指标大幅变更,白云山在年报中说明称,系兼并广州医药及王老吉所致。

债务大幅飙升,招致公司财务费用大幅增添。2018年全年,公司货币资金临时超百亿,去年底达161。15亿元,均超越2017年全年货币资金数量,然而,2018年公司财务费用为-665万元,较2017年的-2。11亿元增添了约2。04亿元。

当然,收买广州医药、王老吉之后,借助渠道共享等,能够实现产业协同。白云山的治理费用、销售费用变更已显出端倪。去年底,公司的治理费用和销售费用分手为16。99亿元、50。57亿元,同比分手增添44。56%、17。99%,相较债务及应收账款、存货等指标,增幅要小很多。

值得一提的是,白云山也存在投入巨资进行营销问题。去年,其投入的广告宣扬费(不含会务费等)为10。45亿元,较2017年的5。67亿元增添了84。30%。“

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