黄湘源: "散户跑步进场"不是牛市指标

         人心思涨,人心向牛。牛市情结高涨固然并非不可思议,但缺乏底气的牛市论则不仅难以令人信服,也更难以令人心安。非理性的牛市呼唤,非但不能带来财富效应,反而有可能令踊跃入市的散户更加无法避免被割韭菜的命运,使其成为“韭菜指标”。

  散户跑步入市的热情足以让人感动。不过,历史上这种以散户入市为指标的牛市,通常总是以割韭菜而告终。所以,散户入市的指标上升得越快,越是不能不让人担心它会不会很快地就再次成为“韭菜指标”。

  有关统计显示,在上世纪的20年代至40年代,美国股市的散户比例一度也曾高达90%。不过,这一情况在上世纪70年代中期以后就发生了很大的改变。养老金等机构投资者的大量入市,扩大了机构投资者比重。截至2018年中,美国机构投资者持有市值占比已经高达93.2%,而个人投资者持有市值占比不到6%。A股目前的情况却恰好相反。上交所发布的《上海证券交易所统计年鉴》显示,截至2017年12月31日,从持股账户数看,沪市投资者为1.95亿人,其中自然人投资者1.94亿人,占比超过99%。然而从持股市值看,自然人投资者持股市值为5.94万亿,仅占总市值的21.17%。

  截至3月末,沪深两市投资者总数首次突破1.5亿户。其中,光是3月份新增的数量就达到202.48万户。加上1000万左右被叫醒的休眠账户,市场岂不等于一下子就激增了1200多万的生力军?不过,且莫高兴得太早。在上述这些新增账户或被叫醒账户中,毕竟大多属于散户。散户跑步入市,作为一种行情有可能拉升或正在拉升的过程中所常见的跟风现象,其本身并不是牛市标志,也不可能成为牛市标志。

  散户跑步入市,一方面无疑是因为从当前指数或个股板块的上涨中发现了赚钱效应;另一方面,在很大程度上也是受到了牛市论蛊惑的结果。一般来说,如果赚钱效应连散户也能看得见摸得着的话,跟风者未免很容易踏入高位买入低位卖出的陷阱。不过,如果某些握有话语权的所谓权威人士一忽悠,我们的散户往往也很容易被鼓起“明知山有虎,偏向虎山行”的跟风勇气。每日开户数十万的现象,在2007年,2015年,不是也曾见过多次吗?可是,曾几何时,随着牛市的急转直下,这种曾经被视为牛市标志的跟风指数不是很快就演变成为“韭菜指数”了吗?

  无可否认,当前的股指在短短3个月内就迅速上升了三百多点。不过,在似乎不无轻松地攀上了3200点之后,却非但没有更快速地拉升,反而一步三回头,至今似乎还在徘徊不前,进退两难。究竟是什幺让我们的股指如此犹豫?如此踌躇?如此为难?在笔者看来,或至少有这样三个无法不引起重视的因素:
  一是尽管今年一季度GDP增长达到高于预期的6.4%,并不表明经济下行压力有所缓解。相反,正是由于各种政策利好,才使得一些经济因素有所企稳。如果内外环境发生什幺意想不到的变化,这种暂时的稳定是不是能够有利于继续维持较为持久的增长态势,显然也还是很难确定的。目前的股市虽然还称不上经济增长的晴雨表,但估值的可靠不可靠毕竟靠的不是泡沫,而只能是业绩以及业绩的成长性。业绩的真增长还是假增长,始终是考验股市真牛还是假牛的试金石。

  二是在散户跑步入市的同时,产业资本却在加速离场。数据显示,从年初到4月15日。A股市场累计净减持26.12亿股,减持市值估算达370.66亿元,这个数字约相当于2018年全年的46.70%,不过却比2017年全年还高出了12.09%。根据今年以来沪深两市679家公司发布的1464份减持计划,合计拟减持总数最高将超过150亿股,估算减持市值超过1700亿元。事实上,在不少上市公司前期因资金紧张被质押的股权中,也不同程度存在爆仓、被强平或股权换资金的情况。如果加上由此而发生的股权转移情况,产业资本的离场情况之猛烈,不仅有可能远甚于2018年,而且也绝不会比历史上任何一年稍有逊色。这些上市公司大股东和高管们如此接近疯狂的减持行为,无疑也为牛市前景埋下了深深的隐患。

  三是投资者入市指标的上升虽然显示投资者看好后市,不过市场的活跃度如果在很大程度上还是配资杠杆在起作用,那显然也是很危险的。事实上,不仅被称为北上资金的所谓外资未必都是真正的国外机构投资者,而在很大程度上有可能是与欧美养老基金、主权基金投资风格迥然不同的香港散户、本地券商或南洋游资。别看他们来势汹汹,稍有风吹草动,回撤起来的果断快捷,也绝非内地散户可比。更值得注意的是,在内地的新增资金中,如果没有注意到有没有被加了若干倍杠杆的配资,以及有多少这样的配资,这样的统计显然也是不真实和不全面的。2015年杠杆式配资的过度活跃所带来的牛市短促性风险仿佛就在眼前。对于配资杠杆的危害性怎幺能够非但视若不见,反而还继续被当做牛市论的加分因素而沾沾自喜呢?

  人心思涨,人心向牛。牛市情结的高涨固然并非不可思议,但缺乏底气的牛市论则不仅难以令人信服,也更难以令人心安。非理性的牛市呼唤,非但不能带来财富效应,反而有可能令踊跃入市的散户更加无法避免被割韭菜的命运。不能不看到,散户入市之所以非但不能视为牛市指标,反而有很大的可能成为“韭菜指标”,这不仅是同投资者结构的不合理分不开的,同时也是由重融资轻回报的市场定位所决定的。所以,即使目前的行情不无可能出现结构性的上涨趋势,市场所真正需要的也决不是信口开河的牛市论高调,而是以科创板试点注册制为契机,促使市场在价值理念、投资回报方式以及监管维权机制等诸方面逐步实行根本性的转型,从而才有可能为一个真正意义上利国利民牛市的到来创造更好同时也更为现实的条件。

坚决查处借减税降费乱收费行为

记者张沛报道国家税务总局等六部门日前发布通知,决定从4月4日起至5月31日,开展第三方借减税降费巧立名目乱收费行为专项整治。在这期间,国家税务总局及各省税务局在12366纳税服务热线设立电子发票第三方平台等涉税服务乱收费问题举报投诉专席。税务部门要对使用电子发票第三方平台等涉税服务的纳税人开展走访和调研,开展第三方服务满意度调查,及时解决存在问题。

通知指出,税务部门等单位将组织开展自查自纠,坚决整治第三方涉税服务乱收费问题。同时,要加强对电子发票第三方平台的备案管理,并做好电子发票电子化报销入账归档试点工作。

通知强调,纳税人可自愿选择使用电子发票或纸质发票,对电子发票第三方平台提供的服务项目,纳税人可根据需要自愿选择,任何单位和个人不得违规参与、干预、诱导纳税人选择第三方平台。另外,严肃查处第三方涉税服务违纪违法行为。

期货配资宇邦格力电器拟变更实控人,股民:周末科技部部长刚视察格力,所以......

愚人节这天,网红董明珠给大家开了个“大玩笑”!

4月1日早间,深交所公告,格力电器(000651)拟筹划控制权变更事项,4月1日开市起临时停牌。
格力电器第一大股东为珠海国资委,2018年三季报显示:之前的“野蛮人”姚振华已经多次减持,前海人寿目前仅持有格力电器1.94%股份,远不足以拿下格力电器控制权。

合并?管理层收购?划归社保?格力电器的控股权要变更给谁呢?

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谁将拿下格力电器控制权?

周末部长视察,周一公告停牌

据《珠海特区报》报道:3月30日,科技部部长王志刚一行莅临珠海,调研粤港澳科技创新合作发展。

在格力电器股份有限公司,王志刚一行一边参观格力的科技展览,一边听取格力电器董事长董明珠的详细介绍,对格力勇担助力中国制造业转型升级的责任,在智能装备、精密模具等高端装备领域不断发力并取得不俗成绩表示肯定,同时勉励格力继续进行技术创新,推动制造行业迈向高质量发展。

科技部部长视察+格力电器公告筹划控制权变更,两条新闻合在一起,有投资者猜想,格力电器可能与某家科技企业合并,或者某家科技企业注入格力电器,甚至格力电器注入某家大型央企。

公开履历显示:科技部部长王志刚曾任中国电子科技集团筹备工作组组长,此后长期担任中国电子科技集团总经理。

目前,中国电子科技集团旗下拥有9家上市公司,其中包括市值3000多亿的海康威视(002415)。
另外,科技部下属有一些国家实验室、研发中心,也存在与格力电器合并、注入的可能。

管理层收购?董明珠私有化?

管理层收购是指公司管理者收购公司的行为,国内比较着名的是双汇发展(000895)管理层收购案。

双汇发展原是漯河市国有企业,2010年11月28日,双汇发展发布了《关于本公司实际控制人变动事宜致全体股东的报告书》的公告,以万隆为代表的管理层历经8年拿下双汇发展的控股权。

上周五收盘时格力电器市值为2840亿,2018年三季报显示,董明珠是格力电器第10大股东,持有格力电器0.74%股份。由多家格力省级经销商合资成立的河北京海担保有限公司是格力电器第二大股东,持股比例为8.91%。

格力电器股权较为分散,格力电器第一大股东——珠海格力集团有限公司持有格力电器18.22%股份。看起来董明珠+格力经销商有成为格力电器第一大股东的潜力,但格力电器毕竟是国企,而且管理层收购可能还会被其他中小股东合力否决,2016年格力电器收购银隆议案就被股东大会否决。

将家电业务与芯片业务进行整合?

2018年5月份,董明珠曾表示:哪怕花500亿,格力也要把芯片研究成功,8月份,珠海零边界集成电路有限公司注册成立,注册资本为10亿元,法定代表人是董明珠。
2018年12月份,格力电器出资30亿元参与闻泰科技收购安世半导体,实现间接入股安世半导体,安世半导体前身为恩智浦(NXP)集团标准产品部门,拥有60多年半导体行业经验,市占率均位于全球前三。

闻泰科技的主业是手机代加工,目前市值仅200亿左右,拿下一家市值200亿的上市公司对格力电器来说,应该并不是难事,财报显示,格力电器账上约有1000亿元现金储备。

除了上述这些可能,还有网友猜测,格力电器可能会被划归社保,国资划转社保也有先例。

2019年3月12日,中国人保公告称,将财政部持有的6.76%股份划转给社保基金,截止2018年12月31日,财政部持有中国人保67.6%的股份,划转6.76%的股份“无关痛痒”。

珠海国资委仅持有格力电器18.22%股份,如果再部分划转社保,会造成格力电器股权过于分散,或许不利于格力电器发展。

散户郁闷,停牌遇上股市大涨

受周末市场传言央行4月份将降等消息的影响,周一A股开盘普涨,3500多只股票中,只有85只下跌。

截止中午收盘,美的集团收涨6.3%,最高涨幅达6.97%。
当然,如果格力电器筹划控制权变更的结果获得市场高度一致认可,未来也可能会有更大的涨幅。

如果大股东变更,董明珠会退休吗?

今年1月16日,在格力电器董事会换届选举中,董明珠高票当选新届董事会非独立董事。

新一届董事会由格力电器高管董明珠、黄辉、望靖东、张伟以及经销商代表张军督、郭书战6人组成,未有空降兵。

董明珠何时退休,格力电器接班人将是谁?已经成为万众瞩目的话题。

董明珠今年已经65岁,按照规定应该退休,如果格力电器的大股东发生变更,不知董明珠是否能继续担任董事长。

格力现状:营收过2000亿,迫切多元化

2019年1月16日,格力电器召开临时股东大会,在股东大会现场,董明珠透露,格力电器2018年营收2000亿,税后利润260亿元以上。
格力电器近期单季度营收、利润表现

目前家电行业已经进入成熟期,市场增长空间有限,行业已经开始通过合并、并购来“报团取暖”,3月13日,证监会批准美的集团吸收合并小天鹅。

对单腿走路,严重依赖空调业务的格力电器来说,多元化一直是一个需要解决的问题。近几年格力电器先后进军手机、电动汽车、芯片、冰洗等领域。

据证券日报报道,2019年开年以来,格力电器已在成都市新津县,河南洛阳开建冰洗生产基地,分别投资60亿元、50亿元。

本次格力电器筹划控制权变更或许也是格力电器多元化的一个契机,目前格力电器营收与利润都比较好,有较为充足的资金支持多元化发展。

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