金融:继续关注券商 荐4股

    本周重点关注标的证券:中信证券、华泰证券保险:中国平安、新华保险证券:


3月券商月报发布,券商业绩继续释放,同比环比均有大幅提高,其中自营业务、经纪业务受影响。从成交量上看,股市成交金额为近40个月最高水平。3月,新增社融增逾2.8万亿,远超市场预期。目前,资本市场改革和业绩回暖对券商走势的推动已得到市场的验证。未来建议继续关注券商,个股上建议关注中信证券、华泰证券等综合金融服务能力强,能充分享受改革红利的券商。


保险:


上周,保险板块处于震荡回调的走势。我们认为,保险板块自年初以来持续上行,近期回调,并非配置价值不再,而是获利盘有落袋为安的需求。


一季度数据披露在即,我们之前提到,制约保险估值的一大因素在于长端利率下行;而从近日披露的社融、CPI等数据综合考虑后我们发现,核心利率已经开始企稳回升,十年期国债收益率上行20bps,准备金释放有望增厚利润;同时,2019年一季度权益市场回暖,险资配置权益类资产比重也有升高,利差益扩大进一步打开险企利润空间;保费端根据1-2月份数据显示,超预期是大概率事件;综上所述我们认为,险企一季度利润有望超预期,板块短线回调是较好的介入时机。公司方面,建议投资者重点关注健康险龙头新华保险。


片仔癀到涨价天花板了吗

片仔癀受限于原材料的稀缺,大规模扩大核心产品的生产不太可能,而产品涨价也仅是在原材料价格不断上涨的情况下维持原有毛利率的不得已之举。所以,仅仅依靠不断涨价,是不可能实现持续高速发展的,要看公司“两翼”战略是否 配资通 顺利。

  片仔癀目前是中药成分股中唯一的百元股,有人认为它是中药行业的“茅台”,绝密配方及稀缺原料为其创造了宽广的护城河,股价有无限上涨的空间;也有人称其为“骗子癀”,认为其主要产品的神奇疗效纯属忽悠,目前股价严重高估。

  真相到底是怎样的,还是从公司基本面来一探究竟吧!

  原料短缺成制约瓶颈

  公司主导产品片仔癀是允许使用天然麝香的少数药品之一,由于存量天然麝香日益匮乏,目前已成为国家重点计划管理物资,所以公司生产所用的天然麝香主要来源于国家林业主管部门行政许可的配给。虽然公司历年年报从未披露过天然麝香的配给数量和价格,但是却会公布存货的占比、分类及构成情况,并且从其说明中可知,存货中占原材料较大比重的主要为公司生产片仔癀产品的贵细原料战略储备,可以作为分析其天然麝香原料情况的替代数据。

  整理公司近10年的存货数据可以看出,虽然这些年公司的存货占总资产的比重始终较为稳定地维持在21%至26%之间,但是其中原材料占总资产的比重却从2015年起显著下降,尽管其账面价值从2.47亿元增加到9.92亿元。这也许说明了两个问题:一是原材料账面价值增加,主要是由于价格上涨,绝对数量的增加是有限的;二是原材料的储备增量没有跟上总资产的增量。这两个问题在很大程度上将成为公司扩大生产其核心产品的瓶颈。

  虽然公司为缓解片仔癀市场需求增长与天然麝香原料短缺的矛盾,从2007年开始布局林麝养殖产业,建立麝香道地药材基地,但是从历年年报来看,除了在“资产负债表”的“生产性生物资产”科目可以看到养殖林麝的期末余额从2009年的289万元增加到2018年的1268万元外,并未公布其他任何养殖林麝所能提供麝香原料的数据。因此,虽然从增速上看,养殖林麝期末余额9年的平均增速达到了17.86%,但是由于其绝对数值较小,所能提供的天然麝香有限,尚不能有效缓解资源短缺的问题。

  上述判断可以从公司自2015年起开始公布的核心产品的生产和销售情况得到印证,其核心产品生产和销售是匹配的,也就是说,只要生产出来就不愁卖不出去,但是绝对数量并不大,增幅也不像公司整体的营业收入和净利润增幅那样喜人,甚至在2018年还出现了负增长。

  既然不愁卖,那么增幅不大,甚至负增长的原因,只有一个,那就是贵细原料库存下降所引起的生产原料供应不足。

银铺子配资工商银行外汇牌价表最新查询(2019年4月4日)

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工商银行外汇牌价表查询

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币种现汇买入价现钞买入价现汇卖出价现钞卖出价发布工夫 美元(USD)669.78664.41672.6672.62019-04-04 09:57:27 港币(HKD)85.3584.6585.785.72019-04-04 09:57:27 日元(JPY)5.99825.82676.04286.04282019-04-04 09:57:27 欧元(EUR)752.07730.56757.65757.652019-04-04 09:57:27 英镑(GBP)881.27856.07887.82887.822019-04-04 09:57:27 瑞士法郎(CHF)670.42651.24675.39675.392019-04-04 09:57:27  股票配资杭州雷曼期货 加拿大元(CAD)501.2486.87504.92504.922019-04-04 09:57:27 澳大利亚元(AUD)476.6462.97480.14480.142019-04-04 09:57:27 新加坡元(SGD)494.28480.15497.95497.952019-04-04 09:57:27 丹麦克朗(DKK)100.7497.86101.48101.482019-04-04 09:57:27 澳门元(MOP)82.8582.1983.283.22019-04-04 09:57:27 新西兰元(NZD)454.76441.76458.14458.142019-04-04 09:57:27 韩元(KRW)0.0000000.5727000.5939000.5939002019-04-04 09:57:27 卢布(RUB)10.259.9310.3310.332019-04-04 09:57:27 南非兰特(ZAR)47.3445.0447.747.72019-04-04 09:57:27 菲律宾比索(PHP)12.41912.41913.37413.3742018-08-14 00:56:35 泰国铢(THB)21.0620.421.2121.212019-04-04 09:57:27 巴西雷亚尔(BRL)167.75167.75185.31185.312018-08-14 00:56:35 印尼盾(IDR).0458.0458.0488.04882018-08-14 00:56:35 越南盾(VDN).0286.0286.0305.03052018-08-14 00:56:35 巴基斯坦卢比(PKR)4.72134.57354.75644.75642019-04-04 09:57:27 新台币(TWD)21.5521.5523.223.22018-08-14 00:56:35

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银行外汇牌价,即外汇指定银行外汇兑换挂牌价,是各银行(指总行,分支行与总行外汇牌价相反)依据中国人民银行发布的人民币市场两头价以及国际外汇市场行情,指定的各种与人民币之间的买买价格。 新股鑫东财配资 这种外汇实时变化,即便同一天牌价也有所不同。cXS中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经效劳平台

以上外汇牌价来源于工商银行官网,数据仅供参考,以工商银行各分行实践牌价为准。cXS中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经效劳平台

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