爱迪尔(002740.SZ)2018年净利润降53.35%至2814.90万元 拟10派0.10元

4月26日丨爱迪尔披露2018年年度报告,公司实现营业收入18.77亿元,同比增长1.81%;归属于上市公司股东的净利润2814.90万元,同比下降53.35%;经营活动现金净流出5479.93万元,而上年同期为净流出3.56亿元;基本每股收益0.06元,公司年报拟10派0.10元。

公司主要从事珠宝首饰产品设计加工、品牌加盟,围绕多品牌发展战略定位,2017年收购大盘珠宝51%股权,进一步丰富了公司的品牌内涵及文化。目前拥有“IDEAL”及“嘉华”两大珠宝首饰品牌,采用的经营模式主要是加盟商加盟销售与非加盟商经销销售相结合。

报告期内,公司坚持客户需求为导向的营销方式,积极应对市场需求变化,不断优化产品结构,针对不同消费群体实现精准定位。公司主线产品定位为经典、时尚钻石镶嵌饰品,针对年轻群体推出“有氧爱”,实现钻戒与手指“无压无痕无束缚”,保证了客户舒适的佩戴体验;大盘珠宝则更加注重婚恋消费群体的情感价值诉求,针对婚前消费群体全新推“心花漾”系列,针对婚中消费群体升级“中国新娘”及“囍金”系列,针对婚后消费群体全新推出“幸福如意”系列。

报告期内,公司一方面完成三期基金宿迁丰扬金鼎资产管理合伙企业设立,并以现金增资方式投资深圳市万博特珠宝有限公司,截至报告期末持有其18.52%股权。另一方面,完成发行股份及支付现金购买千年珠宝及蜀茂钻石100%股权事项,并于2019年1月22日收到中国证监会的核准批文。并购完成后,公司初步形成多区域的产业布局,通过标的公司,公司加速拓展在华东、西南地区的销售渠道并深入到三、四线城市中,增强盈利能力,提升综合竞争力。

2月支出及订单增速继续减速

中国化学

海内发力驱动 2 月新签署单继续减速。公司公告 2018 年 1-2 月新签合同额 178.77 亿元,同比大幅增长 98.08%,较 1 月份提升 2.52 个 pct;其中 2 月单月新签 102.91 亿元,同比增长 99.98%,较 1 月提升 4.41 个pct,新签署单继续减速,次要因 2 月海内订单大幅增长。 分区域来看,1-2 月份公司境内新签署单 101.59 亿元,同比增 大智慧鑫东财配资 长 71.17%, 增速较上月回落 72 个 pct, 2 月单月新签境内合同 31.84 亿元,同增 3.65%,增速放缓次要因春节假期要素; 1-2 月份境外新签 77.18 亿元,同比大幅增长149.77%, 其中 2 月单月新签 71.07 亿元,同比大幅增长 242.67%, 次要系公司 2 月份签署了 3 个海内大单,算计规模达 65.54 亿元。

订单向支出减速转化,2 月单月营收大幅增长 53%,趋向微弱。公司 2018年 1-2 月份完成营业支出 85.31 亿元,同比大幅增长 42.18%;其中 2 月单月营收 41.89 亿元,同比增长 52.66%, 较 1 月提速 19 个 pct, 创近 61个月单月增速新高。公司营收增速自去年 6 月起转正后不时减速, 将来随着业主盈利才能的提升,在手项目执行无望放慢,支出增长趋向不时向好。

环保、基建 PPP 等多元化范畴探究获得打破,打造全新增长点。公司公告成立环保子公司,根底设备建立子公司,积极向基建、环保、电力等非化工范畴发力,获得重要停顿, 2017 上半年非化工订单占比已达约三分之一,无望成为新增长点。

控股股东所持股权划转国有资本运营平台, 拟发行可交债, 国企变革预期提升。 公司公告控股股东辨别划转总股本的 1.85%与 7.23%给诚通金控和国新投资两大国有资本运营平台,进一步优化国有控股上市公司股权构造。同时控股股东公告拟发行不超越 35 亿可交债,无望进一步减速集团基建等新业务拓展。以目前开盘价计算,假定股权划转完成及可交债转股后,公司控股股东持股比例将由 64.6%降至 45.1%。

投资建议:我们预测公司 2017-2019 年归属母公司股东净利润辨别为20.1/27.2/32.8 亿元,同比辨别增长 13.4%/35.7%/20.3%,对应 EPS 辨别为 0.41/0.55/0.66 元,以后股价对应 PE 辨别为 17/12/10 倍。以后 PB仅 1.19 倍,处在历史低位,给予买入评级。

风险提示: 油价下跌风险、新业务开辟不达预期风险、海内运营风险、汇兑损失风险、资产减值损失风险。

高盛将美联储加息预期从2020年第一季度推后至第四季度

面对低通胀和美国政府对央行决策的步步紧逼,高盛(Goldman Sachs Group Inc.)经济学家已经将美联储加息的预期时间推后。

这家美国银行目前将其对美联储加息时间的预期从2020年第一季度推迟到第四季度。

在推后加息预期的同时,高盛却将2019年下半年美国国内生产总值(GDP)预测上调至2.5%,2020年上半年预期上调至2.25%。

“通胀数据弱于预期,下一次加息的门槛也已经调高,联邦公开市场委员会强调通胀压力温和和对其政策框架的分析,”Jan Hatzius和David Mericle等高盛经济学家在报告中写道。“加上政府对货币政策决定施加的政治压力增大,这降低了明年总统大选前加息的可能性。”

尽管如此,增长前景向好意味着高盛将2021年再度加息纳入其预测。

“我们预计美国联邦公开市场委员会将在明年采用均衡通胀目标,至少暗中将通胀目标上调至我们预期达到但不会超越的水平。”高盛经济学家写道。“但在高于趋势增长的正常美国商业周期扩张期,持续的劳动力市场紧缩以及金融环境持续宽松的情况下,我们认为联邦公开市场委员会可能会至少恢复非常渐进式的紧缩步伐。”

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