三只松鼠融资4.6亿后四年未见跟投 章燎原大手笔营销拉低毛利成IPO拦路虎

长江商报消息●长江商报记者陈妮希武汉报道

在历经两次中止审查后,三只松鼠近期再次出现在IPO排队名单中。

5月10日,证监会官网显示,“互联网休闲零食网红”三只松鼠股份有限公司将于5月16日首发上会。

一位食品行业相关人士向长江商报记者表示:“三只松鼠以线上坚果起家,毛利率低于同行业水平,再加上代工模式虽是轻资产运营但是投入并不低,对监管体系的把控更费力。若是对接资本市场,还可以借力发展新业务,完善产品结构体系;反之,三只松鼠或将面临更加残酷的市场环境,毕竟同为休闲食品的来伊份已先入为主抢下休闲食品第一股,良品铺子也在排队上市,市场格局有望重新洗牌。”

上市之路一波三折

公开资料显示,三只松鼠股份有限公司成立于2012年,是中国第一家定位于纯互联网食品品牌的企业,通过贴牌+电商模式,火速成为坚果业的“网络爆款”,成为当前中国销售规模最大的食品电商企业。

彼时,能够在互联网圈子混的风生水起的企业并不多。“三只松鼠”就是瞄准这样的机遇,以互联网技术为依托,利用B2C平台实行线上销售。

东风之下,“三只松鼠”品牌一经推出,立即受到了投资机构的青睐。据本站报道称,此次发审会临时取消并不意味着三只松鼠的上会资质被取消。但不可否认的是,三只松鼠的代工模式确实难以全程掌控。此前招股书披露多起食安诉讼纠纷。并且,2017年8月15日,正处在上市关键期的三只松鼠因食安问题被原国家食药监总局通报,一批次开心果霉菌超出国家标准1.8倍。

电商专家、上海万擎商务咨询有限公司CEO鲁振旺向长江商报记者表示:“三只松鼠上市之路之所以一波三折,主要还是上市期间有食品安全问题爆发、盈利能力不稳定,对电商平台依赖

性过重等原因,成了拦路虎。”

鲁振旺补充:“坚果这个行业实际上不是盈利能力很强的行业,一个是线上渠道成本非常高,在天猫运营的成本很高。但是资本对它投资最终要变现的,所以要幺并购,要幺上市,才能获得更稳定的融资渠道。”

在鲁振旺看来:“如今三只松鼠不再是单一渠道运营,采取了全渠道运营模式,也意味着盈利能力相对过去来也提高,而且从去年到现在食品安全问题相对稳定。上市时机比去年情况要稳定。”

一年半以后,2018年6月25日,证监会网站显示,三只松鼠进入IPO排队阶段,其审核状态显示为“预先披露更新”。

截至发稿,三只松鼠暂未更新版招股书。

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 本周美联储会议纪公布,美元或短期仍稳健。在全球贸易关系仍不明朗的背景下,市场现在可能更加把目光聚焦在下周的FOMC会议纪要上。市场迫切想要知道“暂时性通胀低迷”背后的详细内容。近期数据喜忧参半,反而地区分联储的系列调查能提供更及时的经济活动评估,虽然贸易关系对全球市场情绪的影响要过一段时间才会显现。
 
 
 鑫盛解读:具体行情来看,美元指数有望在美联储会议纪要前都保持稳健,美指稳定发展必定会继续打压金价,务必提前做好防范!
 
 
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 日图自1303高点止涨以来,走出一波单边连阴下行 在线配资 。昨日低点1273也有将近30美元的下行空间,这对于以往单日20美元的波动行情来说不算什幺,但相对于近期时不时5美元的日波动空间而言,回撤得幅度还是比较大。连阴下行释放空间之后,接近1266低点支撑又开始放缓震荡节奏。短线还有震荡修正需求,以时间换空间的整理。预计可能会在1286-1266之间震荡几个交易日再选择突破。
 
 
 短线图:4小时连阴下挫后处在低位弱势修正。昨日反弹无力,以弱势横向整理代替反弹,短线或许仍要惯性的下探,但能否跌破1266才是关键。不极弱击穿1266低点,暂时看不到下行空间。短线暂时震荡思路对待,整体趋势偏空,但做空的位置最好等反弹高空为主,下方靠近1266不快速跌破也可反手短多。综合来看,今日操作思路上鑫盛个人建议以反弹高空为主,回调做多为辅,上方重点关注1277-1279一线阻力,下方短期关注1270-1272一线支撑。

汽车:3月销量表现稳定 荐10股

    报告要点事件描述乘联会公布2019年3月乘用车销量数据。


事件评论批发与零售表现稳定,符合此前预期。1)3月狭义乘用车零售销量174万辆,同比-12%,3月中下旬以来增值税下调引发持币观望情绪,但3月同比降幅相对2月有明显收窄,整体表现仍然较好。Q1零售累计销量508万辆,同比-10.5%,降幅相比2018Q4的-17%已显着收窄。2)3月狭义乘用车批发销量192万辆,同比-9.7%,表现好于此前预期的同比-14%左右,同比降幅明显收窄。Q1批发累计销量517万辆,同比-14.2%,主要受行业去库存叠加同期高基数影响,基本符合此前市场的预期。3)3月是传统补库时期,经销商库存增长15.7万辆,略高于往年3月12万左右水平,但整体可控。Q1经销商库存累计降低约20万辆,行业去库存取得了一定成效。


补贴新政前抢装+双积分考核推动新能源销量高增长。3月新能源乘用车销量11.1万辆,同比增长100.9%,Q1累计销量25.3万辆,同比增长118.1%,在乘用车行业低谷期表现亮眼,一方面受补贴新政前落地前抢装推动,另一方面也与双积分考核下车企加大新能源车投放力度有关。


展望未来,车市有望迎来趋势性改善。短期来看,增值税下降使得多数车企主动下调车价,让利于民,刺激消费;中长期来看,减税政策释放购买力,叠加后续刺激政策正式出台,有望为车市注入新的活力。零售方面,全年增速有望达5%左右,其中Q2增速有望转正,Q3-Q4保持5%以上增长;批发方面,全年增速有望同比微增,其中Q2因国VI实施因素,整车厂批发态度仍然谨慎,预计降幅或收窄至-7%左右,Q3、Q4有望取得正增长,且增速逐季改善。


投资建议:左侧拐点确立,建议超配汽车。推荐三条主线:1)有积极变化的整车企业:江铃汽车(000550)、长安汽车(000625)、比亚迪(002594)。2)有业绩弹性的零部件成长股:星宇股份(601799)、凌云股份(600480)、德赛西威。3)长期稳健增长的蓝筹:上汽集团(600104)、华域汽车(600741)、潍柴动力、宇通客车(600066)。


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